При перераспределении средсв из рискованного портфеля (Р) в безрисковый актив относительные пропорции различных рискованных активов в этом рискованном портфеле остаются неизменными. Мы уменьшаем относительный вес рискованного портфеля в целом в пользу безрисковых активов.

Соответствующую процедуру продемонстрируем с помощью простого примера. Допустим, что первоначальная совокупная рыночная стоимость портфеля составляет 300 тысяч долларов. Из этой суммы 90 тысяч долларов инвестируются в фонд денежного рынка Ready Assets (безрисковый актив). Оставшиеся 210 тысяч долларов являются рискованными ценными бумагами: 113,4 тысяч долларов, инвестируются, например, в индексный фонд Vanguard S&P 500 (называемый Index Trust 500 Portfolio) и 96,6 тысяч долларов — в Fidelity s Investment Grade Bond Fund.

Фонд Vanguard (V) представляет собой взаимный фонд с пассивной инвестиционной стратегией, который дублирует у себя структуру портфеля S&P 500. Fidelity Investment Grade Bond Fund (IG). инвестирует свои средства преимущественно в корпоративные облигации с высокими рейтингами надежности, а также в долгосрочные казначейские обли! ации. Мы выбрали эти два фонда для рискованного портфеля, имея в виду формирование относит ельно дешевого, хорошо диверсифицированного портфеля. В следующей главе обсудим задачу опшмизашш портфеля, однако сейчас мы просто предполагаем, что инвестор считает заданный вариант весового соотношения V и IG оптимальным.

Вклады в Vanguard и Fidelity составляют рискованный портфель, причем 54% относятся к V и 46° о — к IG:

и', =113400/210000 = 0,54    (Vanguard) w_K = 96600 / 210000 = 0,46     (Fidelity)