После формулировок целей и ограничений инвестиций можно приступать к выработке инвестиционной политики, подходящей данному инвестору. Эта политика должна отражать соответствующий профиль "риск-доходность", а также потребности в ликвидности, прибыли и налогообложении. Например, важнейшим решением, которое должен принять инвестор в отношении своего будущего портфеля, является доля в общем инвестиционном фонде, которая должна принадлежать рискованным активам, в отличие от надежных (безопасных) активов, таких как ценные бумаги денежного рынка, обычно называемые денежными эквивалентами, или просто деньгами. Этот выбор — самое фундаментальное средство контроля инвестиционного риска.

Таким образом, первое решение, когорое должен принять инвестор, — решение о распределении активов. Под распределением активов мы понимаем выбор процентного содержания в портфеле основных классов активов, к числу которых относятся:

1)          активы денежного рынка (денежные эквиваленты);

2)          ценные бумаги с фиксированным доходом (главным образом, облигации);

3)    акции;

4)    акции и облигации неамериканского происхождения;

5)          недвижимость;

6)    драгоценные металлы и другие товары.

Лишь после определения общих классов активов, которые предполагается включить в портфель, можно приступать к выбору конкретных видов ценных бумаг для этого

портфеля.

Инвесторы, отличающиеся относительно высокими степенями склонности к риску, предпочтут вариант распределения активов с уклоном в сторону классов инвестиций с повышенным риском (например, акций), пытаясь обеспечить себе более высок>ю ожидаемую доходность. Более консервативные инвесторы предпочтут вариант распределения активов с уклоном в сторону облигаций и денежных эквивалентов. Этот принцип иллюстрируется во врезке "Распределение активов; сильные стороны и сбалансированность", в которой изложены рекомендации по распределению активов, разработанные Vanguard.