Фонд, характеризующийся высоким показателем оборачиваемости портфеля, может оказаться особенно "неэффективным с наюювой точки зрения". Коэффициент оборачиваемости (Mutual funds: turnover) — это отношение "торговой активности" портфеля к активам в этом портфеле. Оборачиваемость определяет долю портфеля, которая "замешается" каждый год. Например, портфель стоимостью 100 миллионов долларов, из состава которого ежегодно продаются ценные бумаги обшей стоимостью 50 миллионов долларов (а вместо них покупаются другие ценные бумаги), характеризуется 50%-ным коэффициентом оборачиваемости. Высокий показатель оборачиваемости означает, что прирост или убыль капитала реализуются постоянно и, следовательно, у инвестора нет возможности планировать эти реализации во времени для эффективного управления своими налоговыми обязательствами.