Для установления доходности казначейских векселей не используется методика эффективной годовой процентной ставки. Для иллюстрации этого положения рассмотрим краткосрочный казначейский вексель номинальной стоимостью 10 тысяч долларов и полугодичным сроком погашения, продаваемый по цене 9,6 тысяч долларов. Инвестиция в размере 9,6 тысяч долларов обеспечивает доход, равный S400. Ставка доходности на эту инвестицию определяегся как сумма (в долларах), получаемая на каждый инвестированный доллар, т.е. в данном случае

Прибыль/Инвестиции = S400/S9600 =

= 0,0417 за шестимесячный период, или 4,17% полугодовых. За шестимесячный период инвестированные денежные средства увеличиваются в соответствии с коэффициентом роста, равным 1,0417. Если эта ставка доходности сохраняется в течение всего года, то рост инвестиций за каждый шестимесячный период определяется коэффициентом 1,0417, а к концу года каждый доллар увеличится до S1 х( 1,0417)-= S 1.0851 (при использовании метода сложных процентов). Следовательно, можно сказать, что эффективная годовая С1авка доходное ги (effective annual rate) такого векселя равняется 8.51%. Таким образом, эффективная годовая ставка определяется как совокупное увеличение денежных средств по истечении года, если все денежные средства реинвестируются с той же ставкой, которая применяется к ним на протяжении фактического инвестиционного периода. Этот подход к переводу доходности в годичное исчисление позволяет учитывать начисление сложных процентов.

Эффективная годовая ставка доходности (effective annual rate)

Годовая процентная ставка доходности по ценной бумаге, вычисляемая по методу сложных процентов.

К сожалению, доходность казначейских векселей в финансовых публикациях приводится по методу банковского дисконта (bank discount method). При использовании этого подхода дисконт по казначейским векселям (S400) приводится к годичному виду, исходя из продолжительности года, равной 360 дням. Поэтому 400-долларовый дисконт приводится к годовому виду следующим образом: S400 х (360/182) = S791.21. В результате деления этой величины на номинальную стоимость векселя (10 тысяч долларов) получается доходность, вычисленная по методу банковского дисконта, равная 7,912%

Доходность по методу банковского дисконта (bank discount method)

Процентная ставка в годовом исчислении, предполагающая начисление простых процентов, продолжительность года, равную 360 дням, и использование для вычисления доходности номинала ценной бумаги, а не ее покупной цены.