В этом конкретном месяце все аспекты процесса формирования инвестиционного портфеля оказались успешными. В табл. 19.6 подробно показан вклад каждого из аспектов деятельности менеджера в эффективность инвестиционного портфеля. Вклад деятельности менеджера, связанный с распределением активов составил 31 пункт. Деятельность менеджера, связанная с выбором сектора экономики и конкретных ценных бумаг внутри этих секторов, принесла 106 пунктов в общую эффективность инвестиционного портфеля, равную 137 пунктам.

Таблица 19.6. Резюме: вклад каждого из решений в общую эффективность инвестиционного портфеля

Вклад (в пунктах)

1. Распределение активов                                                                                 310

2.Выбор ценных бумаг

a)  Избыточная доходность за счет

вложения:

i) в акции определенных секторов     129

ii) в конкретные акции                 18

147 х 0,70 (удельный вес в портфеле) =       102 9

b)                                                     Избыточная доходность за счет            44 х 0.07 (удельный вес в портфеле) =      3,1

вложения в ценные бумаги с фик

сированным доходом

Итого: общая избыточная доходность портфеля                                           -j 37,0

Вклад решения, связанного с выбором сек гора и конкретных ценных бумаг, равный 106 пунктам, можно подвергнуть дальнейшему разбиению. За счет распределения средств среди выбранных секторов экономики получен прирост эффективности, равный 129.3 пункта, а за счет выбора акций внутри каждого из секторов — 18 пунктам. (Если умножить общий прирост эффективности в 147 пунктов на удельный вес акций, равный 70°о, то получим размер вклада данного решения в обшую эффективность портфеля ) Аналогичные вычисления можно выполнить для сектора ценных бумаг с фиксированным доходом.