Хотите ли вы вкладывать средства в акции Internet-компаний, ничем при этом не рискуя? Финансисты Уолл-стрита придумали продукт, предназначенный как раз для вас.

Вчера компания Salomon Smith Barney, подразделение Citigroup Inc., убежденная, что фирмы, ведущие операции с ценными бумагами, никогда не упустят возможность сыграть на энтузиазме мелких инвесторов, торжественно представила первую облигацию, привязанную к корзине акций Internet-компаний (Internet stocks).

В основном, это игра с акциями Internet-компаний, рассчитанная на рядовых инвесторов: нижний предел риска ограничен потерей 10% первоначальных инвестиций, независимо от количества акций Internet-компаний, курс которых упал в течение тех семи лет, на которые выпущена облигация. Но если индекс стремительно идет вверх, а облигации отзываются для погашения, то верхняя граница также должна быть лимитирована 25% (первоначальных инвестиций) в год.

Несмотря на вялость сектора Internet-компаний, вновь сконструированных ценных бумаг, т.е. облигаций, было продано на сумму 65 миллионов долларов, и, в основном, отдельным инвесторам.

Доходность этих ценных бумаги, названных "отзывными облигациями с привязкой к акциям" (callable equity linked notes), привязана к индексу TheStreet.com Internet Index of 20 stocks.

При погашении Salomon будет выплачивать номинал из расчета $10 за одну облигацию плюс или минус сумму, связанную с увеличением или уменьшением значения индекса Internet-компаний, причем минимальная стоимость совокупных выплат равна S9, как бы низко не упал индекс. Максимально можно получить $25 за 10-долларовую облигацию, т.е. совокупная доходность через шесть лет. если облигации отзывают через шесть лет, составит 150%, как это вероятно и будет, если акции Internet-компаний поднимутся в цене. Облигации, по которым не выплачиваются проценты, могут быть отозваны в течение 30-дневного периода каждый год спустя три года после выпуска, но инвесторы будут получать ежегодную премию в размере 25% от первоначального вложения капитала.

Очевидная привлекательность ценных бумаг состоит в следующем: они позволяют инвесторам получать вознаграждение от роста курсов Internet-акций, без риска потерять все Ценные бумаги также гарантируют некоторую диверсификацию в пределах изменчивости отдельных акций сектора, не вынуждая инвестора самого конструировать для себя портфель, соответствующий индексу Internet 20

Однако, несмотря на свой консервативную природу, эти облигации таят в себе и риск. Хотя инвесторы могут потерять не больше 10% от первоначально вложенной суммы. 10-долларовая инвестиция в такие безрисковые финансовые инструменты как казначейские ценные бумаги, при сегодняшних процентных ставках, через 7 лет принесет доход около $14,60.

Другие американские инвестиционные банки заявили, что они заинтригованы разработкой Salomon и могут предложить нечто подобное, нацеленное на индивидуальных инвесторов. Но некоторые аналитики сомневаются, что они будут популярны у крупных инвесторов. Стив Сифелд (Steve Seefeld), президент ConvertBond.com считает, что финансовый институт может приобрести акции компаний, входящих в расчет индекса и самостоятельно сконструировать аналогичную ценную бумагу при содействии опционов "пут" и "колл"