|
Степень, в которой изменения рыночного индекса отражаются в движении цен отдельных акций.
Если количество растущих акций значительно опережает количество падающих в цене, то говорят об усилении рынка, так как рост имеет более широкое распространение. Данные по "ширине рынка" также ежедневно печатаются в Wall Street Journal (см. рис. 15.10).
Некоторые финансовые аналитики накапливают ежедневную информацию, как это показано в табл. 15.2. Аккумулированное значение "ширины рынка" для каждого дня определяется путем прибавления роста (или падения) этого показателя за день к аккумулированному значению предыдущего дня. Полученную динамику затем используют для анализа рыночных тенденций. Финансовые аналитики также используют скользящую среднюю аккумулированной "ширины рынка" для выявления более масштабных тенденций.
|
Таблица 15.2.
|
"Ширина рынка
|
ft
|
|
|
|
День
|
Растущие
|
Падающие
|
Итого растущих
|
Аккумулированная
|
|
|
акции
|
акции
|
акции
|
"ширина рынка"
|
|
1
|
802
|
748
|
54
|
54
|
|
2
|
917
|
640
|
277
|
331
|
|
3
|
703
|
772
|
-69
|
262
|
|
4
|
512
|
1122
|
-610
|
-348
|
|
5
|
633
|
1004
|
-371
|
-719
|
Примечание. Сумма растущих и падающих акций не совпадает по дням, так как цены на некоторые акции не менялись на протяжении определенного периода
Относительная сила акции. Коэффициент относительной силы (relative strength) акции измеряет, насколько котировки отдельных акций изменились относительно биржевого индекса в целом или акций определенной отрасли. Коэффициент относительной силы рассчитывается путем деления цены данной акции на значение ценового индекса отрасли. Например, относительная сила акций Ford по отношению к автомобильной индустрии определяется отношением курса акций Ford к индексу автомобильной промышленности. Рост коэффициента означает более успешное развитие Ford по отношению к отрасли в целом. Если относительная сила устойчиво возрастает в течение времени, то эго служит сигналом покупать акции Ford.
Аналогично может быть рассчитана относительная сила отрасли по отношению ко всему рынку путем расчета отношения индекса акций данной отрасли к индексу всего рынка.
Частичное подтверждение стратегия относительной силы нашла в исследовании Джегидиш и Tunisian (Jegadeesh and Titman. 1993). Они проранжировали фирмы по результатам изменения курсов их акций в течении шеешмесячного базового периода и затем исследовали динамику цен на протяжении последующею периода продолжительностью в 36 месяцев. В результате было обнаружено, что лучшие акции базового периода продолжали иметь лучшие показатели относительно других акций в целом в течение нескольких месяцев. Данный факт вполне согласуется с наличием устойчивой относительной силы. В конечном итоге, однако, ситуация поменялась коренным образом, и лидеры базового периода потеряли свои позиции. Рис. 15.12 отражает данную ситуацию. График показывает кумулятивную разность в доходности 10°о лучших в базовом периоде акций и 10% худших. Первоначально кривая направлена вверх, что показывает дальнейший рост лидеров базового периода. Однако примерно через год кривая приобретает отрицательный наклон, что свидетельствует о том, что сверхирибыльность акций сменяется противоположной тенденцией.
|
