Анализ финансовой отчетности дает достаточно инструментов для оценки эффективности деятельности компании и ее перспектив. Но процесс сравнения результатов деятельности двух фирм намного сложнее. Есть несколько принципов представления статей прибыли и затрат согласно общепринятым принципам б>хгал терского учета (Generally Accepted Accounting Principles — GAAP). Это означает, что две фирмы могли получить совершенно одинаковую экономическую прибыль, но разные значения бухгалтерской прибыли.

Более того, результаты деятельноеги могут меняться с течением времени, искаженные инфляционными изменениями покупательной способности доллара. В этом случае проблемы сравнимости компаний особенно актуальны из-за применения разных методов учета инфляции при расчете амортизации и стоимости запасов. Финансовый аналитик перед сравнением различных фирм за различные периоды сталкивается с необходимостью приведения прибыли и финансовых показателей к единым стандартам.

Проблемы сравнимости возникают из-за гибкости GAAP в отношении учета товарно-материальных запасов и амортизации, а также из-за разных подходов к оценке инфляции. Проблема сравнимости может также возникать применительно к капитализации арендных платежей и др> гим затратам, а также отчислениям в пенсионный фонд. Однако эти проблемы в данном учебнике подробно не рассматриваются. Врезка "Комиссия по пенным бумагам и биржам осудила практику "управления" прибылью в компании W. Grace" представляет те проблемы, которые должны учитываться аналитиком при использовании финансовой отчетности для выбора выгодного вложения денег в акции.