Коэффициент отношения прибыли на акцию к ее цене, Е/Р:

Е    ROE Р~ Р/В

Таким образом, компания с высоким коэффициентом ROE может иметь сравнительно небольшое значение коэффициента доходности акций при высоком значении Р/В. В этом случае наличие высокого ROE не означает, что данные акции будут хорошим приобретением. При высокой цене акций коэффициент Р. В будет иметь значение больше единицы, доходность акций будет меньше ROE, как это видно из уравнения. В результате стратегия инвестирования в акции с высоким ROE может привести к меньшей доходности, чем инвестирование в акции фирм с низким показателем ROE.

Клшшан (dayman, 1987) обнаружил, что инвестирование в 29 "лучших компаний", со средним ROE, равным 19,05° о. в период с 1976 по 1980 годы дало результат намного хуже, чем инвестиции в 39 "плохих" компаний, со средним показателем ROE, равным 7,09%. Если бы инвестор вложил равный капитал в обе группы компаний, то портфель "плохих" акций с 1981 но 1985 годы принес бы ему доходность на 11,3° о выше, чем такой же портфель из "лучших" акций.