Коэффициент "ценаприбыль" — пример сравнительного коэффициента. Такие коэффициенты применяклся для сопоставления оценки одной фирмы с другой на основе каких-либо базовых показателей, таких как прибыль. Например, финансовый аналитик

может сопоставить коэффициенты "цена/прибыль" двух фирм, принадлежащих одной отрасли, чтобы выяснить, является ли рыночная оценка одной из них более "агрессивной"', чем другой. Широко распространено также применение друх их сравнительных коэффициентов.

Коэффициент "цена акции—балансовая стоимость" - это отношение цены акции к ее учетной (или номинальной') стоимости. Как отмечалось в этой главе, некоторые аналитики считают балансовую стоимость полезным показателем оценки фирмы и поэтому рассматривают коэффициент цена-балансовая стоимость (price-to-book ratio) как показатель степени агрессивности оценки акций рынком.

Коэффициент "цена акции—денежный ноток". Показатель прибыли в финансовой отчетности может находиться иод влиянием учетной политики, выбранной компанией, и тем самым определяться неточно или даже искаженно с экономической точки зрения. В противоположность этому показатель денежного потока — регистрирующий поступление и отток денежных средств компании — в меньшей степени подвержен влиянию учетной политики. Поэтому некоторые аналитики отдают предпочтение коэффициенту "цепа—денежный поток на акцию" (price-to-cash flow ratio) по сравнению с коэффициентом "цена/прибыль'" на акцию. Некоторые аналитики берут для его расчета операционный денежный поток, другие предпочитают чистый денежный поток, т.е. операционный денежный поток за вычетом новых инвестиций.

Коэффициент "цена акции—объем продаж". Многие вновь созданные фирмы не имеют прибыли. Поэтому расчет коэффициента "цена/прибыль" для них не имеет смысла. Коэффициент "цена-объем продаж" (отношение цены акции к объему продаж за год в расчете на одну акцию) приобрел популярность для оценки таких фирм. Конечно, коэффициент цена-объем продаж (price-to-sales ratio) может значительно колебаться в зависимости от отрасли, так же как и размер прибыли. Тем не менее, как свидетельствует материал врезки "Нет прибыли? Не переживайте! Используйте коэффициент "цена ак-ции-объем продаж'"', этот коэффициент все чаще используется в последние годы.