Балансовая стоимость акций Intel на 31 декабря 1998 года равнялась 56,65 за акцию (23377 миллиона долларов, деленные на 3517 миллиона акций). На ту же дату рыночная стоимость акций Intel составляла 118,56 доллара за акцию. С учетом этой колоссальной разницы можно ли утверждать, что акции Intel сильно переоценены?

Значение балансовой стоимости появляется в результате применения обязательных учетных принципов и нормативных документов для распределения первоначальной стоимости приобретения отдельных видов активов на протяжении установленного периода их полезного использования; в противоположность этому рыночная стоимость акций основывается на оценке фирмы как бизнеса, функционирующего неограниченно долгий период времени. Иными словами, рыночная стоимость акций отражает согласованное преде i авление субъектов фондового рынка о приведенной стоимости ожидаемых в будущем денежных поступлений от деятельности фирмы. В гаком случае рыночная стоимость акций Intel может совпасть с балансовой стоимостью ее собственного капитала лишь случайно.

Можно ли трактовать балансовую стоимость акций компании как минимальный уровень их рыночной стоимости, ниже которого цена акций не может упасть ни при каких обстоятельствах? Хотя для Intel балансовая стоимость на акцию оказалась меньше их рыночного курса, это утверждение, по-видимому, неправильно. Хотя и редко, но все же встречаются фирмы, чьи акции котируются ниже балансовой стоимости Очевидно, не всегда балансовая стоимость может служить нижним пределом рыночной стоимости.