Переход из одного сегмента рынка облигаций в другой

2. Внутрирыночный своп (intermarket spread swap) представляет собой обмен двух облигаций, относящихся к разным секторам рынка облигаций. Такой обмен может быть выгоден, когда инвестор замечает появление временного спреда доходности между двумя секторами рынка облигаций.

Если, например, спред доходности между 20-летними казначейскими облигациями и 20-летними корпоративными облигациями с рейтингом Ваа в настоящее время составляет 3%, то как среднестатистический спред между ними равняется лишь 2%. инвестор может принять решение продать имеющиеся у него казначейские облигации и заменить их на корпоративные. Если "вилка" доходности постепенно сокращается, то корпоративные облигации с рейтингом Ваа окажу гея бо iee привлекательными, чем казначейские долговые обязательства. Разумеется, инвестор должен отчетливо осознавать причины, вызвавшие появае-ние спреда доходности. Например, премия за риск дефолта для корпоративных облигаций могла увеличиться только потому, что на рынке ожидается значительный спад. В этом случае увеличение "вилки" доходности вовсе не означает повышение привлекательности цен корпоративных облигаций в сравнении с казначейскими. Оно означает лишь корректировку, связанную с повышением преданного риска.