Ранее было установлено, что реальные активы определяют уровень экономического богатства, в то время как финансовые активы представляют собой только права на реальные активы. Тем не менее финансовые активы и рынки, на которых ими торгуют, играют немаловажную роль в развитых экономиках. Финансовые активы дают возможность создавать большую часть реальных активов.

Регулирование потребления

Некоторые люди зарабатывают больше, чем могут потратить в настоящий момент. Пенсионеры в США, например, тратят больше, чем они в настоящий момент получают. Каким образом можно переместить покупательную способность человека от периодов высоких заработков к периодам низкого дохода? Один из способов — "аккумулировать" богатство в финансовых активах. В периоды высоких заработков можно поместить сбережения в финансовые активы, такие как акции и облигации. В периоды низкого дохода появляется возможность продать эти активы, чтобы обеспечить себя денежными средствами для удовлетворения погребительских нужд. Таким образом, можно "перемещать" покупательную способность на протяжении жизни, в те периоды, которые обеспечивают наибольшее удовлетворение потребностей. Так, финансовые рынки позволяют принимать решения относительно текущего потребления независимо от ограничений, накладываемых в подобных случаях текущими заработками.

Распределение риска

Практически все реальные активы подвержены некоторому риску. Например, в то время как GM строит свои автомобильные заводы, еще достоверно не известно, какие денежные поступления следует ожидать от их работы. Финансовые рынки и различные финансовые инструменты, торгуемые на этих рынках, дают возможность инвесторам с высокой склонностью к риску нести этот риск, в то время как другие, менее терпимые к риску индивидуумы, могут в большей степени оставаться в стороне. Например, если GM привлекает средства, чтобы построить автомобильный завод путем продажи акций и облигаций, более оптимистичные или терпимые к риску инвесторы купят акции GM, в то время как более консервативные инвесторы купят у GM облигации. Поскольку по облигациям обещаны фиксированные выплаты, то акционеры несут большую часть делового (предпринимательского) риска. Таким образом, рынки капитала позволяют распределить риск среди всех инвесторов.

Это распределение риска также выгодно фирмам, которые нуждаются в привлечении средств для финансирования своих инвестиций. Если инвесторы получат возможность выбирать виды ценных бумаг с показателями риска и доходности, оптимально >довлетворяющими их потребности, то каждая ценная бума!а сможет быть продана по наилучшей возможной цене. Это будет способствовать процессу создания совокупности материальных активов экономики.

Отделение собственности от управления

Многими предприятиями владеет и управляет одно и то же лицо. Эта простая структура управления хорошо подходит малым предприятиям, и она, фактически, была наиболее распространенной формой организации бизнеса до промышленной революции. Тем не менее сегодня, принимая во внимание мировые рынки и широкомасштабное производство, требования к величине фирмы и размеру ее капитала достигли космических высот. Например, стоимость активов General Electric насчитывает более 35 миллиарда долларов. Корпорации такой величины просто не могут существовать как фирмы, непосредственно управляемые своими владельцами. В настоящее время акциями GE владеет около полумиллиона акционеров с правом на долю собственности компании, пропорциональную их пакет} акций.

Очевидно, что такая большая группа граждан не может активно участвовать в ежедневном управлении компанией. Они избирают Совет директоров, который, в свою очередь, нанимает менеджеров компании и осуществляет надзор за ними. Такая форма организации означает, что владельцы и руководители компании являются разными сторонами. Это обеспечивает компании устойчивость, которой не может достичь управляемая владельцем фирма. Например, если некоторые акционеры решат, чю они больше не желают владеть акциями фирмы, они могут продать их другому инвестору, никак не повлияв при этом на управление фирмой. Таким образом, финансовые активы и возможность покупать и продавать эти активы на финансовых рынках, предусматривает легкость отделения владения от управления.

Как могут сойтись во взглядах на цели компании несоизмеримые акционеры, начиная с больших пенсионных фондов, владеющих сотнями тысяч акций, и заканчивая мелкими инвесторами, которые владеют одной единственной акцией? И снова, финансовые рынки предлагают замечательное решение. Каждый согласится, что руководство компании должно использовать стратегии, которые увеличивают стоимость акций. Такая политика сделает богаче всех акционеров и позволит им в большей мере уделять внимание своим личным целям.