Портфель инвестора — это буквально совокупность его инвестиционных активов. Когда портфель сформирован, его корректируют или составляют "новый баланс" портфеля с помощью продажи существующих ценных бумаг и использования дохода для покупки новых, инвестирования дополнительных средств, чтобы увеличить суммарный объем портфеля, или продажи ценных бумаг, чтобы уменьшить объем портфеля.

Инвестиционные активы можно классифицировать следующим образом: акции, облигации, недвижимое имущество, товары и другие классы активов. Инвесторы принимают два вида решений при создании своих инвестиционных портфелей. Решение о распределении активов или распределении средств в различные классы активов (asset allocation) — это выбор между основными классами активов, тогда как выбор ценных бумаг (security selection) - - это выбор определенного вида ценных бумаг в рамках каждого класса активов.

Начальный этап "нисходящей" стратегии формирования инвестиционного портфеля — распределение активов. Например, индивидуум, который в данный момент держит все свои деньги на банковском счету, должен сначала решить, какую часть общего объема портфеля следует поместить в акции, облигации и т.д. Таким образом определяются основные свойства портфеля. Только после принятия решения о распределении активов инвестор переходит к выбору определенного вида ценных бумаг для своего портфеля.

Анализ ценных бумаг (security analysis) включает оценку (определение стоимости) отдельных видов ценных бумаг, которые могут быть включены в портфель. Например, инвестора может интересоваться тем, цена облигаций какой из двух компаний, Merck или Pfizer, более привлекательна. Как облигации, так и акции необходимо оценить с точки зрения инвестиционной привлекательности, но определить стоимость акций гораздо сложнее, так как их доходность обычно гораздо более чувствительна к финансовому положению эмитирующей их компании.

Противоположностью "нисходящей^-" стратегии является "восходящая" стратегия управления портфелем. При осуществлении этой стратегии портфель формир)Ют из ценных бумаг, оценка которых показывает их привлекательность, при этом не особо заботясь о конечном распределении активов. Такая методика может привести к непреднамеренному выбору того или иного сектора экономики. Например, это может закончиться тем. что портфель будет перенасыщен компаниями одной ограсли, из одного региона страны или подвержен одному источнику неопределенности. Тем не менее "восходящая" стратегия при составлении портфеля все же акцентирует внимание на активах, предлагающих наиболее привлекательные инвестиционные возможности.